刘轶茙：企业文化催生产权交易“重庆模式”

     有人说：十九世纪社会发展靠战争；二十世纪社会发展靠经济；二十一世纪社会发展靠文化。我认为，这一点不错。重庆联合产权交易所(下称重交所)就是靠企业文化催生产权市场发展的“重庆模式”。重交所的企业文化中有这样一句话：要认清重交所是做什么的；怎么做；应走向何方”，实质上解决的是产权市场应该干什么、应该怎么干、向什么方向发展三个关键问题。

    一、重交所认准产权市场应该做什么

    产权市场应该做什么，目前仍然存在着两个误区：

    误区一：将权益性交易等同于股权交易，将股权交易等同于产权交易，进而认为产权市场只做股权。产权交易等于股权交易的错误认识，其结果是极大地缩小产权交易的范围，使产权市场不能充分发挥功能。重交所不仅做四种权益的交易，且抓住物权交易这个“牛鼻子”。物权是四大产权中的基础权，皮之不存毛将焉附，没有物权就不可能有股权、债权和知识产权，其他三种权益都是建立在物权之上的。目前，重交所每年成交宗数约4000宗，90%以上是物权，占交易金额的50%以上。以物权交易为主，量大快速的交易带动重交所网站浏览量的提升，目前日均浏览量已逾万次；浏览量越大，说明关注者越多，受让面越广，标的卖得就越快，可以说物权交易带动重交所全面红火。评价产权市场参与资源配置程度的深浅度，流动速度快慢与否是重要标志，快说明参与度广而深，慢说明参与度窄而浅。红火的产权交易使重交所更深更广地参与市场的资源配置，较充分地发挥优势功能和作用。将国有企业物权放进产权交易所交易的重要意义在于，可以堵住不法分子将国有企业物权场外交易去掏空股权而贱卖贱买国有资产的漏洞，避免国有资产流失。

    误区二：将产权市场的股权交易混淆于证券市场的股权交易。这两者是有着本质区别的：产权市场的股权交易后即退市，证券市场的股权一般不会退市；产权市场的股权不是标准化的，证券市场的股权是标准化的；产权市场的股权不能拆细，证券市场的股权是拆细的；产权市场的股权不能连续交易；证券市场的股权是连续交易的，产权市场的股权交易对信息披露不如证券市场严格和复杂。因此，产权市场将股权拆细、连续交易不仅风险大，且路子会越走越窄。重交所划清以上界线，不做证券市场的业务，对产权市场起到保护作用，且路子越走越宽。但产权市场与证券市场有联系，产权市场可以做非公众股份公司交易，从中为证券市场培育优秀的拟上市公司，从某种角度上讲，产权市场可以成为证券市场的孵化器。重交所一开始就不存在这两个误区，相信重交所沿着产权市场健康的发展道路走下去，定将前途无量。

    二、重交所认准产权市场应该怎样做

    首先，重交所始终把“规范”二字置于各项工作的首位。目前，我国产权市场没有主管部门(只有一类产权交易有主管部门，即国有企业产权交易是国资委和财政部)，也没有产权行业协会。因此，我国产权市场全国性监管法规和自律规定存在缺失问题。要保证产权市场能公开、公平、公正发展，重交所提出防范三大风险并采取切实有效的措施：一是防道德风险。主要是防商业贿赂、关联交易、内幕交易、市场操控等，重交所与之相配套地作出“六条禁令”：重交所的职工不得在本所投资入股；不得办与重交所业务有关的中介机构；不得在重交所的会员中投资入股；不得接受买卖双方吃请；不得接受会员单位吃请；离开重交所的员工八年内不得从事与重交所有关的业务。为了严格把关，重交所在内部专门设立审核部，负责拟挂牌标的要件审核和交易完毕鉴证书(交易证明)的发放。并在重要环节实行回避制，形成相互监督、相互制约的运行格局。所领导的分工实行回避制，管市场的领导原则不管交易和审核，管交易的领导原则不管审核和市场，从分工上防止道德风险。二是防法律风险。产权市场牵涉面广、矛盾聚集，重交所制定30多个内部规章制度，防患于未然。同时，有针对性地强化产权交易重点环节的管理。重交所交易品种多、数量大，平均每年各种协议合同达1000余件，稍不留意即发生法律纠纷。我们除聘请律师事务所作法律顾问外，还设立法律监管部，对协议合同严格审查把关。另外，审核部在交易项目的进口和出口环节严格把关，从而有效地避免法律风险。迄今为止，重交所未发生过一件败诉的法律纠纷案例。三是防财务风险。产权市场是结算中心，各种结算款、保证金交割频繁，加之重交所有31个分支机构，其结算链条长。为了防止结算款和保证金被挤占、挪用，重交所对结算作了考核规定，并采用先进的软件系统加以控制。三大风险的防范，保证重交所公开、公平、公正、规范运行，为平台树立了良好形象，同时也为大力开拓更广泛的市场奠定了坚实基础。

    其次，重交所坚持把“创新”二字作为加速发展的根本。一是坚持交易品种创新。我们本着凡需群众知情度高、参与度高的权益，都尽量引入“阳光平台”交易。目前，进重交所交易的品种有物权、股权、债权、知识产权、排污权、广告经营权、收益权等。二是坚持交易品种渠道来源创新。相继争取10余类产权进场，包括中央企业国有产权、地方经营性国有产权、行政事业国有产权、涉讼产权、罚没产权、金融产权、民营产权等，某种角度可以说“市场是个筐，什么都可往里装”。三是坚持国有产权交易覆盖范围创新。重交所做到了“四个全覆盖”，即政策全覆盖、种类全覆盖、区域全覆盖(重交所将分支机构建到主城区外的每一个区县，做到国有产权交易的属地化)、网络全覆盖，凡产权交易所所到之处均用软件连结。四是坚持交易方式创新。采用多种竞价方式，努力提高竞价率。重交所目前采用的竞价方式有招投标、拍卖、复式竞价、局网竞价、互联网竞价五种，根据不同的情况采取不同竞价方式。目前，重交所的网络竞价和复式竞价取得很好的增值率，一般增值率在40-50%，而拍卖一般在10%左右。五是坚持工作方法创新。例如针对涉讼产权采取堵漏法，有效地堵住涉讼产权交易过程中内部交易、市场操控的漏洞，使涉讼产权的流标率从未进重交所时的90%降到50%以下，受到各方好评，全国各地纷纷前来学习。另外，我们根据交易过程中的具体情况创造性地运用拆分法、统筹法、记忆法、流水作业法等，大大提高交易效率。重交所鼓励每个部门、职工苦干加巧干，凡创新工作为重交所提出合理化建议被采纳者，都将受到奖励。

    三、重交所认清产权市场的发展方向是什么

    由于产权市场的上市品种和在市场上的滞留时间不如证券市场滞留时间长；上市与退市较证券市场简单；信息披露不如证券市场细致和复杂。因此，产权市场征集投资者的面不如证券市场广，征集投资者的能力不如证券市场强，产权市场的投资者表现出较强的区域性。把产权市场放在低于证券市场的资本市场是准确的。实践证明，即使市场化程度较高的京、津、沪产权交易所也显现出很强的区域特点，重交所交易额80%左右在西南地区。

    鉴于以上情况，重交所的发展方向是立足重庆、辐射西部、面向全国、服务海内外。我们首先把重庆的产权交易市场定格为长江上游的区域性市场，向西部辐射，向国内外延伸。考虑到重交所是央企交易全国性平台，我们提出面向全国、服务海内外的战略目标。

    其次，重交所非常重视信息化建设，不仅建立业内一流的网站，而且开发国家监测系统、业务软件系统、网络竞价系统、股权托管系统、OA办公系统、人力资源系统、财务软件系统等七大软件系统。先进的信息及网络系统的广泛应用，让重交所形成信息披露广泛、监控功能强大和信息快捷准确等优势。

    企业文化催生和完善产权交易“重庆模式”，相应产权交易“重庆模式”又不断地发展和优化企业文化，相辅相存，齐驱并进，定将促使重交所不断成长壮大。